Πώς είδαν οι αναλυτές το deal Alpha Bank-UniCredit

Σε κίνηση που εδραιώνει τη στρατηγική θέση της UniCredit στην Alpha Bank κάνουν λόγο οι UBS και JP Morgan. H ιταλική UniCredit αύξησε το ποσοστό συμμετοχής της στην ελληνική τράπεζα από 9,6% σε περίπου 20%, αποκτώντας επιπλέον 9,7% μέσω παραγώγων.

Η κίνηση συνοδεύεται από αίτημα προς την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα για έγκριση περαιτέρω αύξησης του ποσοστού έως το 29,9%, γεγονός που μετατρέπει μια αρχικά επενδυτική θέση σε ξεκάθαρα στρατηγική.

H ενίσχυση της παρουσίας ενός ισχυρού ευρωπαϊκού τραπεζικού ομίλου στο μετοχικό κεφάλαιο της ελληνικής τράπεζας αποτελεί σαφή ψήφο εμπιστοσύνης, τόσο για τη μετοχή όσο και για τις προοπτικές της ίδιας της τράπεζας και της ελληνικής οικονομίας γενικότερα.

Το αυξανόμενο ενδιαφέρον της UniCredit, όπως επισημαίνουν αναλυτές της JP Morgan και της UBS, στηρίζεται στο ισχυρό μακροοικονομικό υπόβαθρο της Ελλάδας, τη σταθερή πιστωτική επέκταση και την εντυπωσιακή άνοδο της κερδοφορίας των εγχώριων τραπεζών.

Η Αlpha Bank καταγράφει RoTE της τάξης του 13%-14%, εναρμονισμένο με τον μέσο όρο των ελληνικών συστημικών τραπεζών, ενώ το καθαρό επιτοκιακό της έσοδο αναμένεται να σταθεροποιηθεί στα επόμενα τρίμηνα. Παρότι το επιτοκιακό spread που απολαμβάνει υπολείπεται κατά 2-3 ποσοστιαίες μονάδες του μέσου όρου των ελληνικών τραπεζών (450 μονάδες βάσης), η τράπεζα αξιολογείται θετικά λόγω της βελτίωσης της ποιότητας του χαρτοφυλακίου της και των ισχυρών κεφαλαιακών της δεικτών.

Η κίνηση της UniCredit ενδέχεται να επιφέρει πολλαπλά οφέλη στην Alpha. Πέραν της κεφαλαιακής στήριξης και της ενίσχυσης της μετοχικής σταθερότητας, η εμβάθυνση της στρατηγικής συνεργασίας μπορεί να οδηγήσει σε συνέργειες σε τομείς όπως η διαχείριση κεφαλαίων, οι πληρωμές, τα ασφαλιστικά προϊόντα και οι ψηφιακές υπηρεσίες.

Σύμφωνα με αναλυτές της J.P. Morgan, ακόμη και σε περίπτωση μη ολοκλήρωσης της εξαγοράς Banco BPM στην Ιταλία, η Alpha αποτελεί ελκυστική εναλλακτική για τη UniCredit, με περιορισμένο πολιτικό ρίσκο και αξιοσημείωτες επενδυτικές αποδόσεις.

H UBS, από την πλευρά της, τονίζει στη θετική της άποψη για